三大国际投行对税收优惠和汇兑损失存疑，建行声明相关问题在业绩公告中已详尽披露

　　建行上市后的首份年报出台之后，却因其信息披露透明度的问题引来舆论的关注。花旗、高盛和美林的分析师先后撰写报告质疑建行财务披露的透明度。对此，建行昨日（18日）正式回应，称建行业绩高出投资分析界的预计，财务披露“当属透明”。

　　建行4月6日发布其首份年报，建行2005年实现净利润470亿，和此前各大投行的预测大体相当。但建行的年报全文在披露之后，花旗、高盛、美林三大投行对建行的财务透明度问题提出质疑，三大投行认为，在税收优惠和汇兑损益方面，建行信息披露欠佳。

　　三大投行的分析报告中，矛头主要指向税收优惠和汇兑损失。其中又以花旗方面质疑最甚，甚至将“不透明”放在报告的标题上。

　　对于税收优惠和汇兑损失，建行新闻发言人席德炎表示：在建行4月7日公布的业绩公告中已做详尽披露，全球投资者和专业分析人士尽可查询。而在昨天的声明中，又再次援引相应的年报内容，表示其信息披露详细。

　　建行昨日（18日）声明称“据市场和专业人士总体反映，建行2005年保持了可观的股东回报（股本回报率近18%）……

　　经营业绩超过招股说明书预测，也超过市场平均预期。”对于建行和相关分析师沟通不充分的传言，建行方面表示，已经自4月7日始，由董事长郭树清先生和行长常振明先生分别带队，赴香港、新加坡、英国、美国等地，对部分重要的国际投资者进行一对一业绩路演。路演将持续近两周时间。

　　■焦点解读

　　税收优惠

　　花旗：建行年报称，2005年，净利润小幅下降的原因是其重组相关的税收优惠于去年6月30日期满，导致去年的所得税有所上升。建行去年下半年的实际税率只有20.6%，远低于国家法定的33%，由此推测建行应该还享有国家的某些税收优惠。到底是什么优惠？优惠到何时终止？

　　建行：税务管理部门调高了本行2005年计税工资的税前扣除总额，因不可作为纳税抵扣的员工成本支出而产生的所得税费用相应由2004年度的人民币39.06亿元降为本年度的人民币4.03亿元。

　　汇兑损失

　　花旗：既然建行上市前已和汇金公司签订合约，对冲225亿美元国家注资的汇率风险，数额这么大的损失就是一个迷惑之处。按照推测，这笔汇兑亏损应该不是来自资本金，而是银行日常运营形成的亏损。

　　建行：2005年，本行外汇交易净损失的形成主要是受人民币升值因素影响，本行美元资产因汇率下跌而产生汇兑损失。本行已通过购买外汇衍生金融工具规避了大部分美元资产的汇率风险。（针对“运营损失”，建行表示）所谓汇兑损失，显然包括购买避险工具所付出的费用。

　　料今年继续低税率

　　中金公司的研究报告指出，建行和交通银行一样享有了与计税工资相关的税收优惠政策，故预测其2006年将继续实行较低税率。中金公司的报告同时在对建行汇兑损失进行分析的基础上，对其今后两年的汇兑损失也进行了预测。

　　雷曼兄弟公司分析师TracyYu小姐表示，建行信息披露符合业内惯例，对提及的其他公司的研究报告，表示不便置评。

　　对市场关注的建行所得税和汇兑损失问题，两位分析师表示建行已作清晰说明，从专业角度看应不存疑问。 （编辑　玉米）