３天涨３倍，１０天涨７倍！这一纪录是招行认沽权证最新创下的。更让人惊讶的是，暴涨的不只是这一只权证，而是整个权证板块。　

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　　权证板块连日暴涨。这一投机狂潮到底是何人所为？权证暴涨的背后究竟隐藏着哪一类的资金？昨日上海证券交易所发布的《权证市场交易行为分析（２００７年５月）》揭示了其中的秘密。这份报告详细记录了５月权证的交易总貌。　　

　　四千万股民开通权证交易

　　虽然权证让不少股民很受伤，甚至从百万富翁到一贫如洗，但是仍然有大量的股民前赴后继，欲在权证市场中大干一场。根据上证所５月最新数据，有资格进行权证交易的账户数为４１６６．４万户，占到总开户人数的四成。

　　上证所最新公布的研究报告显示，５月权证的巨大交易量，主要来自３８．９１万户的贡献。

　　根据上证所信息网络有限公司发布的数据，５月进行权证交易的账户数为７６．３４万户，其中，当月进行了Ｔ＋０交易的账户数为３８．９１万户，当月不进行Ｔ＋０交易的账户数为３７．４３万户。

　　在７６．３４万户中，大量都进行了多次权证交易，超过４成的账户５月的交易次数超过５次。分析人士认为，参与权证炒作的几乎是投机客，他们更多的是采用了短线交易，这也导致了权证市场每日的成交量急剧放大。

　　而对当月进行Ｔ＋０交易的账户的统计显示，这些账户的交易频率非常高，这３８．９１万户账户中，当月进行权证交易的平均次数高达１５次！　　

　　七成交易量由个人大户完成

　　权证交易究竟被谁控制？每天上亿元的交易金额又是谁制造的？

　　上证所的这份报告，也给出了注解。

　　个人投资者是交易的主力军，其中，日均交易金额大于５０万的大户交易量最大，在５月８日—５月１１日、５月１４日—５月１８日、５月２１日—５月２５日的三个交易周，大户的交易金额远远超过了机构和其他投资者，达到总交易量的七成。　　

　　五千个人大户控制权证市场

　　报告显示，大户打出的交易量，主要来自５０００多个账户，占到整个权证市场交易金额的６０％以上，这些账户有个共同特点，每周要做１０次以上的交易。　　

　　所以，这部分大户是权证市场的核心交易者，整个市场的六成交易量都是他们完成的，从这个意义上说，他们对整个权证市场的控制不言而喻。　　　　

　　危险账户月换手超２０００％

　　对于大部分股民而言，每个月的资金周转率往往就在０—５００％之间，然而，炒作权证的股民中，甚至出现了单月资金周转率超过２０００％的账户。而这些危险账户做的交易，也是远远高于其他账户。

　　５月８日—５月１１日，１．０９万户账户的交易成交达到了危险账户的标准，他们的权证交易金额达到４２２．８亿元，远远高出了高风险账户、一般账户、投机账户等三类账户，这三类账户的资金周转率为５００％—２０００％、１００％—５００％和小于１００％。　　

　　在随后的两周，分别有１万户危险账户和０．６５万户危险账户，交易金额分别为４１０．３亿元和３４７亿元，占当周权证交易金额的比例为３４．４４％和３３．１％。　　（编辑：方方）