■数据

　　有分析人士指出，今年联通的财务支出将在500亿元以上。

　　此次融资券的第一期为期限365天、发行量为90亿元的短期融资券；第二期的期限为180天，发行量为10亿元。

　　中国联通公告显示，2004年募得的44亿元已经使用完毕，而中国联通各项业务支出达到183.9亿元。139.9亿元的缺口表明大部分资金还需自筹。
    
　　南方网讯　上周，中国联通有限公司(0762.HK)发布公告宣称，该公司100亿短期债券融资申请已获批准。这些债券将主要面向国内机构投资者发行，于今年7月20日在国家债券市场上挂牌交易，由光大银行负责主承销。
　　
　　联通支出或在500亿元以上

　　据了解，这是自今年5月份央行允许大型国企发行短期债券以来规模最大的一次发债。联通方面表示，此次融资最主要的目的是降低财务成本，融资所得将主要用于偿还到期债务和进行工程建设。有分析人士指出，照正常发展来看，今年联通的财务支出将在500亿元以上，根据财报，2004年联通的利润总额为61亿元，即便算上此次发行的100亿短期债券，与支出相比还是有一定的差距。

　　联通公告显示，此次融资券的第一期为期限365天、发行量90亿元的短期融资券；第二期的期限为180天，发行量为10亿元。这两期短期融资券均采用簿记建档方式贴现发行，主承销商为中国光大银行。这些债券将主要面向国内机构投资者发行，起息日为7月19日，将于20日开始在银行间债券市场流通转让。记者翻查资料发现，联通此番的融资额比5月底首家获央行允许、发行短期债券的华能国际(0902.hk)足足多出2倍。
　　
　　债券未设立担保

　　据悉，这两期短期融资券均未设立担保，经中诚信国际信用评级有限责任公司评定，其信用级别均为A－1＋。在公告中发行人对偿债能力以及保障措施作出了说明。中国联通方面表示，根据过去三年的财务状况以及未来的发展计划，以公司未来的盈利能力可以保障按期偿还融资券的本息。同时，中国联通还制定了偿还融资券本息的应急措施，主要包括出售存货和使用银行贷款。

　　国泰君安的一位证券分析师告诉记者，短期融资券在国外被称为商业票据，就是指企业发行的短期债券。这种债券的特点就是短期、无担保、发行价格与承销机构共同商定，而且发行手续非常简便，在额度有效期内经过申请备案即可实现滚动发行。联通方面则宣称，本次融资券的发行对公司进一步拓宽筹资渠道、提高直接融资比例、优化资产负债结构将起到积极推动作用，同时也有利于联通的长远发展。另外，值得注意的是，本次短期融资券的发行并未公布定价区间，将完全根据市场化利率定价。业内人士认为，此次定价区间的放开将更有利于中国联通从市场低成本融资。
　　
　　重点解决财务成本问题

　　在中国联通的融资历史上，这次短期融资券的发行是继2004年联通募集44亿资金后的又一次大规模融资。中国联通的公告显示，当时募得的44亿元已经使用完毕，而中国联通各项业务支出达到183.9亿元。139.9亿元的缺口表明大部分资金还需自筹。

　　分析人士指出，向银行贷款筹资成本较高，因此仅仅依靠银行贷款显然不是一个最理想的选择，此次获批发行的100亿短期债券具有成本较低的优势。联通有关人士则向记者表示:“与银行贷款方式相比较，发行债券的方式更有利于我们节省成本。”

　　至于此次融资的目的，联通在公告中称是用于偿还到期债务和进行工程建设。因此有观点认为，这笔费用将用来填充联通三期CDMA工程所花费的数百亿建设费用。对此，联通相关人士予以否认，表示重点还是解决财务成本问题。

编辑：林洁珊