纳斯达克：众里寻它是百度

    百度本周五正式登陆纳斯达克，发行价为27美元，最高涨到151.21美元每股，收盘时股价涨幅达到353.85%。也就是说，上市的第一个交易日里，百度股价较发行价上涨了三倍以上，成为最近五年来刚到纳斯达克当天日成交量最大的公司。

    自互联网泡沫破碎以来，还没有任何一家公司的股价在一个交易日里有如此大的上涨幅度。一位国际分析师说：“百度回到了互联网泡沫时代，我上一次看到这类快速上涨是在1999年和2000年。”

    据悉，此次百度IPO(首次公开募股)发售404万股美国存托凭证，定价为每股27美元，通过这次IPO，百度融资达到1.09亿美元。

    据有关报道，李彦宏将售出个人3%的股份，共计25万股。但是IPO之后，他仍将持有公司22%的股份，按每股27美元计算，李彦宏仅百度的持股就已经价值1.963亿美元。

    业内人士认为，百度的成功上市，将一举打破今年半年来中国互联网上市的沉寂状态。2004年，以盛大为代表，十多家中国互联网公司登陆Nasdaq，正式掀起了海外资本的第二次浪潮。2005年，上市动作不大，加上风险投资遭遇国家政策的封堵性制约，使得投资热度没有延续2004年的热风而一路高升。

　　股价高涨的背后

    “百度上市，肯定是今年华尔街最热门的互联网公司IPO。‘Google’＋‘中国’，两大当今资本市场最热的概念，集于百度一身，想不热都不行。”博客网董事长方兴东这句话，或许是百度在纳斯达克大幅上涨的最好解释。

    分析人士认为，百度股价的大幅度上涨，首要的原因在于百度作为一家中国的网络搜索服务供应商，具备了吸引投资者的所有主要因素。目前，中国互联网用户人数已经突破1亿人，这将给基于互联网应用而创造的商业机会及利润提供巨大可能。同时，网络搜索将是在下一阶段互联网应用的巨大价值所在。中国概念加上搜索，本身就是商业价值的最好代名词。

    同时，Google此前的示范效应也是百度股价大幅度攀升的重要原因。百度在中国的搜索领域目前占据第一的位置。Google于去年8月上市后首次公开招股发行价为85美分，其后则突破300美元大关。而百度不论是在思路、风格上，都和Google具有诸多相似。因此，虽然百度股票的高价位缺乏足够的支持，但因为Google效应，很多投资者仍愿意看好百度股票，从而造成了对百度的追捧。

    上市给百度带来什么

    作为在国内搜索引擎领域具有重要地位的一家企业，百度上市引起国内外业界的普遍关注。

    博客网董事长方兴东认为，登陆纳斯达克上市对于百度来说，将是一个根本性的提高。上市后和上市前，在资金、心态等各方面都是有着巨大区别的。百度上市后，将会在一夜之间跻身互联网企业第一大阵营。 它今后需要注意的问题是如何花费自己融到的1亿多美元。他认为百度在上市融到资金后，应该会向其他方面延伸。

    知名互联网专家胡延平认为，百度作为一个绩优企业被资本市场接受是意料之中。百度上市后，可以投入更多的资金在市场的运营以继续扩大其在本地市场上的优势，同时也可以投入资金加强自身的搜索技术，还可以拓展新的投资方向。

    关于百度和Google的竞争，一直是业界关注的焦点。百度上市后是否会改变目前的态势？分析人士认为，百度同Google一样，主要营收来自于付费搜索业务。目前百度在中国市场的领先优势相当明显，各项业务吸引了大量用户，营收持续走高，同时利润也大幅度提升。而随着李开复将统领Google中国业务，Google中国战略全面启动，百度绝对领先的市场优势受到严峻挑战。但Google在半年内不会在中国有实质性的行动；而Google与百度的接触其实也一直在进行之中，百度在短期内不会做出让步，这两者之间的博弈将长期进行下去。

    另据有关报道，IPO Financial的总裁门罗认为，百度股价的大幅度上涨同上世纪90年代末的互联网经济泡沫有很大不同。随着互联网逐渐成为中国人日常生活的一部分，百度很可能会再现Google当年的增长速度。

    但是，对于百度上市后的前景，同样有不同的声音。据报道，佛罗里达大学教授、IPO专家杰-里特尔表示：“预测未来是危险的，但是任何一家曾在IPO上市首日上涨300%以上的公司对投资者都是噩梦，在上市三年后，他们的收盘价都低于了招股价。”

    网民们对于百度上市也表达了各自的立场。一项调查表明，48.91%的网民对百度上市前景并不看好。但有36.71%的网民认为百度能成为中国的Google。 有分析人士认为，今后百度与GOOGLE在中国搜索市场上的战争将更加激烈，双方将进一步争夺用户群。有数据显示，目前根据网友使用搜索引擎的比例看，选择使用GOOGLE的占32.25%，选择百度的达30.06%，而选择两者都用的，比例达到25.52%。

    虽然不少人质疑百度股价含有水分，但百度首席执行官李彦宏似乎不以为然。他说：“我相信中国互联网搜索的未来，我们将继续关注于建立出色的业务，而不是密切关注股票。”

百度股价飙升 再次引发互联网泡沫论

    　北京时间8月5日晚11点40分，有“中国Google”之称的百度在美国纳斯达克挂牌上市。股票发行价为27美元，在首日的交易中，以66美元跳空开盘，股价最高达151.21美元，收盘价122.54美元，涨幅达354%，创下美国股市5年来新上市公司首日涨幅之最。

    以上市首日收盘价计算，百度市值已经达到39.58亿美元，成为中国在纳斯达克上市公司中市值最大，也是惟一股价超过100美元的公司。

    据悉，百度此次首次公开募股(IPO)，共发售404万股美国存托凭证(每股美国存托凭证相当于一股A类普通股)，融资1.091亿美元，交易代号为“BIDU”。在首个交易日里，百度股票的交易量达2251.68万股。

    然而，百度股票在首日交易高开高走的背后，却存在着巨大的隐患。

    目前，百度市值接近40亿美元。而2004年，百度的净利润只有0.134亿美元。据百度招股说明书显示，股票发行价的市盈率为540倍，上周五收盘价的市盈率达到2450.8倍，而目前股价在300美元左右的Google，市盈率为74倍。

    IPO专业研究机构分析师约翰·菲特吉布认为：“百度让我们重新回到了互联网泡沫时期。上一次我们看到IPO企业的股价在首个交易日里上涨200%以上，还是在1999年到2000年期间。”即使是过去一年来在股市有神奇表现的Google，上市首个交易日里股价也仅上涨了18%。

    百度的超值上市，再次引发互联网泡沫论的兴起。互联网分析师吕伟钢接受本报记者采访时认为，百度今年的营业收入必须要比去年有好几倍的增长才能符合这么高的市盈率，如果达不到的话，百度必然会面临股价大跌的境地。

    吕伟钢认为，2004年百度在中国搜索第一的地位是在Google缺位的情况下取得的。由于Google此前一直没有在华正式开展业务，所以百度这两年才能在中国迅速成长起来。而如今，Google在华全面开展业务的决心已非常明显，从微软挖李开复来华开展业务就可见一斑。

    面对Google的强大竞争，百度必须要在技术、管理上有更多的创新。此外，现在MSN、雅虎在中国市场上都把搜索放在一个特别重要的位置上，未来中国搜索市场上的竞争将会变得更加激烈。百度的业绩能否保持前两年的增长速度，是一个巨大的问号。

    业内人士分析，百度净利润从2002年的0.105亿人民币上升到2004年的1.109亿人民币(0.134亿美元)，增长幅度达到224.6%，对投资者有很大的吸引力。

    对于百度上市是否是泡沫，百度副总裁梁冬8月7日晚接受记者电话采访时没有给予正面回应。他表示：“我们相信百度自身的核心价值，至于外界的评论，对百度自身不会有太大的影响。百度目前在市场上的表现说明，国际资本市场对百度在中国搜索市场及技术能力的认可。”梁冬告诉记者：“我们的核心价值在于我们的技术研发，我们有很多研发专利，这是很多人还不了解的，此外我们对中国市场有很深的洞察和了解。”

    当记者问及未来百度将怎样发展以符合这么高的市盈率，梁冬以受到美国上市法律限制为由拒绝发表评论。对于百度未来发展是否充满信心？梁冬表示：“不是信心问题，而是信念。”(国际金融报) (记者　廖春梅)

创下美国股市5年来新上市公司首日涨幅之最

    有“中国的Google”之称的内地互联网搜索引擎百度(Baidu)，上周五在美国纳斯达克挂牌上市，首日表现奇好，股票发行价为27美元，上市时即以66美元的跳空开盘，每股价格当日最高升至151.21美元，收报122.54美元，上涨了354%。

    该数字成为美国股市5年来新上市公司首日涨幅最大的股票之一。不过有消息指出，百度因为低估了美国股民的反应，只发行了404万股，规模并不算大。

    当日，百度以每股27美元发售404万股，高盛及瑞士信贷第一波士顿为其上市的保荐人。由于反应热烈，招股价之前已两度加价。据悉，市场盛传百度最初招股价介乎19-21美元之间，后来又从21美元上调至25美元，计划筹资最多1.15亿美元，最终以每股27美元的价格发行新股，发行新股数量也由从360万股提高到了404万股。

    市场人士表示，百度IPO受到瞩目，主要是因为投资者期待百度可以像美国Goolge上市那样引起轰动。拥有百度2.6%股权的Google在一年前将股票公开上市后，迄今股价已是承销价的3倍以上。此外，内地市场前景看好，则是投资人抢购百度股票的另一原因。分析员认为，成立仅5年的百度正利用华尔街投资者对中国公司和搜索引擎类股票的狂热而增加IPO发行；此次增加的融资将帮助百度获得内地广告市场中更大的份额。

    根据从事互联网市场研究和统计的iResearch资料显示，到2007年，中国搜索市场广告将翻4倍，达到56.2亿元人民币。

    据统计，百度去年的盈余为1200万元人民币，营业收入为1.11亿元人民币，前年则亏损890万元人民币。根据该公司的申报资料，今年第一季度盈余较去年同期跃增140%，达到250万元人民币。

    市场人士表示，百度招股价是营业额的64倍，高出Google的16.8倍及雅虎的10.9倍。华尔街分析人士指出，如果网络股泡沫再次爆破，百度很可能成为第一个遭殃股份，因为其市盈率并不健康。

    按照上市首日收盘价计算，百度市值已经达到39.58亿美元，百度的表现虽然不错，但其市值同其一直在模仿的Google公司的820亿美元市值还有着很大差距。同时，不少分析师对百度也提出了大量质疑。佛罗里达大学教授、IPO专家杰·里特尔表示：“预测未来是危险的，但是任何一家曾在IPO上市首日上涨300%以上的公司对投资者都是噩梦，在上市3年后，他们的收盘价都低于了招股价。”

    百度CEO李彦宏计划出售其手中的25万股，约占其持有股份的3%，价值625万美元。李彦宏总共持有22%的百度股份，以招股价27美元计，约值1.963亿美元。百度另一名创办人、现已离职的徐勇将出售其手中的16万股，约占其持股总量的7%，价值为432万美元，据悉他仍保留了7%的百度股份。

    分析人士指出，百度虽然在内地搜索市场上所占据的市场份额居于首位，但面对国内外强大的对手Google和雅虎以及同在纳斯达克上市的新浪、搜狐和网易的挑战，前途并非一片平坦。

    虽然Google和雅虎在内地市场分别居第二和第三位，但它们在收入、市值、品牌和资源方面，均比百度胜出一筹，加上Google和雅虎两家公司在内地进行投资，雅虎2003年底以1.23亿美元收购3721，而Google今年7月份从微软挖走其中国区首席高管李开复，因此，百度面临的竞争将更趋激烈。

    但李彦宏表示，百度已经不再满足于卖技术系统，而是要独立走到台前，吸引最终用户以启动竞价排名市场。另外，百度拥有本地化的优势，其对中文搜索市场有把握、对用户的习惯及爱好有绝对了解，这是外来的Google及雅虎所不能比拟的。(中华工商时报)(记者 徐翼 朱艳燕 赵雷)

编辑：林洁珊