南方网讯　上周，国内主要的互联网企业纷纷交上了2005年第三季度的成绩单。与以前的高增长有所不同，这个季度大家的成绩普遍不理想，尤其是盈利能力下滑。

　　随后，新浪、网易、盛大、九城、e龙这些中国互联网巨头上周的股价纷纷出现了较大跌幅。
　　
　　网络游戏高增长时代结束

　　最明显的一个现象，是以网络游戏为主营业务的企业脸上透露出来的失望:增长速度远远低于他们的预期。

　　网易虽然在总收入上依然傲视几大门户，但是其在线游戏服务收入3.73亿元人民币(4610万美元)，仅较上一季度增长了8.4％，未能达到事前预期，导致股价在几天内从85美元左右下跌到62美元左右，跌幅达27％。

　　而国内网游第一企业的盛大，据其发布的第三季度财报，在线游戏部门的营收为5410万美元，比上季度下降6.1％。因此，盛大的股价也在短时间内出现了20％左右幅度的下跌。

　　这样的遭遇也牵连到了国内网游三强之一的九城。尽管其第三季度营收达2280万美元，较上一季度增长近两倍，并且成功实现了扭亏为盈。然而，第九城市经营的网络游戏《魔兽世界》的在线用户峰值人数却比上一季度减少了8％。令其股价在财报公布后的常规交易中大跌了12％多。

　　总体来看，网络游戏业务的高增长时代已经结束。这主要由于市场竞争的激烈，网络游戏企业运营成本的增加。另一个重要原因是三季度是高校开学季节，导致玩家的在线时间出现普遍下降。
　　
　　无线增值业务成本激增

　　除了网络游戏之外，无线增值业务的情况也不乐观。新浪、搜狐仅仅维持了个位数的增长，并且仍大幅度低于去年同期。

　　新浪与搜狐在维持无线收入微弱增长的背后，是高额的市场推广支出。新浪三季度在电视和广播方面产生了大大超出往季的广告开支，与定制式短信产品相关的直接广告开支总额达到了670万美元，从而造成季度利润也比去年同期大幅下滑。搜狐第三季度非广告收入的毛利率为47％，而上一季度非广告收入毛利率为51％，下降的原因也是在市场推广费用上的增加。

　　高支出带来的微弱成长对于互联网企业而言入不敷出。本季度新浪与搜狐的利润均没有达到1000万美元。而网易由于过度依赖网络游戏业务，使其无线增值业务可以忽略不计。
　　
　　网络广告行情看涨

　　在上述两大热门业务遭遇挫折之时，网络广告这一门户网站的基础业务重新获得了重视。新浪、搜狐继续在网络广告业务上稳步增长，都保持在2000万美元左右的高位，网易也首次在广告收入上超过了900万美元，TOM在线虽然门户基础相对较弱，在该业务上仍比去年同期增长超过40％。

　　搜狐成功晋身北京奥运赞助商将对其下季度的广告业务有非常有利的推动。并且，网络广告市场在未来将出现高增长。

　　不过，网络广告业务的增长也建立在更大的市场投入上。如果成本控制无法得到有效的实施，下季度各互联网企业的利润率将进一步下降。

编辑：林洁珊