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　　汇率机制改革　汇率小幅调整　货币篮子　注重可控性

　　南方网讯　中国人民银行7月21日发布公告称，经国务院批准，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。自2005年7月21日19∶00时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价。纵观此次央行公告，专家指出应注意四大关键词。

　　关键词之一：汇率机制改革

　　央行在公告中称，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。

　　对此国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松对记者表示，此次央行发布公告的重点并不在于人民币对美元交易价格有了小幅提升，更重要的是我国开始实行以市场供求为基础的浮动汇率制。这意味着，从现在开始，汇率稳定不再成为宏观经济调控的主要目标，而是回归为调控宏观经济的杠杆工具的基本功能。

　　1994年以前，我国先后经历了固定汇率制度和双轨汇率制度。1994年汇率并轨以后，我国实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。在1997年以前，人民币汇率稳中有升。但由于亚洲金融危机的爆发，为防止亚洲周边国家和地区货币轮番贬值使危机深化，中国主动收窄了人民币汇率浮动区间，采取盯住美元的政策，实际上成了固定汇率。由于固定汇率不能准确反映经济运行的变化和货币的实际价值，如果一个国家长时间固定其汇率，汇率这一市场价格信号将发生误导，导致资源失配。因此“采取以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制是人民币汇率改革的必然趋势。”中国人民大学经济学教授李义平说。

　　北京大学经济学院副院长黄桂田表示，此次汇率机制改革更重要的是起到了信号显示的作用，它表明中国的汇率政策不是一成不变的，而是随着经济的发展而有所变化的。这次的改革表明，中国的汇率机制正在向着更加符合我国国情的方面不断完善。

　　关键词之二：汇率小幅调整

　　央行公告中称，2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。美元对人民币交易价格与之前的1：8.27相比，人民币升值了约为2%。

　　央行新闻发言人在答记者问时表示，之所以选择2%作为汇率合理均衡水平，主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。

　　国际金融专家谭雅玲认为，之所以选择2%这个很小的幅度，主要是为了避免给宏观经济造成震荡。人民币汇率改革必须坚持主动性、可控性和渐进性的原则。采取升值2%的小额幅度，短时期内不会对行业和企业产生大的冲击，影响较小。

　　关键词之三：货币篮子

　　此次央行公告中另外一个亮点就是人民币汇率不再盯住单一美元，而是参考一篮子货币。央行新闻发言人在答记者问时表示，一篮子货币就是选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。

　　对此，黄桂田认为，过去人民币汇率盯住美元是有好处的，并且在实际操作中取得了成功。因为美国当时是世界主要经济强国，美元是国际贸易和国际投资中的主货币，盯住它可以使货币稳定。但现在，随着欧盟、日本等国家经济的崛起，随着中国加入WTO以后全方位开放，贸易伙伴范围从以前的主要以美元计价国家，扩大到以多种货币计价国家。同时，近期内美元一直处于上下震荡的形势中，人民币汇率盯住美元，人民币也相应对国际上的其它主要货币上下震荡，引发压力。而现在改为参考一篮子货币，既可以消除美元波动带来的人民币汇率的波动，也可以消除国际社会的压力。

　　关键词之四：注重可控性

　　央行还在公告中称，现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下3‰的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。

　　2004年诺贝尔经济学奖得主普雷斯科特日前曾表示：“中国眼下要做的是，尽快进行小幅但绝不能是过激的升值。”高盛大中华区首席经济学家梁红认为，人民币小幅升值有利于经济增长，因为这使得中国政府有机会出台促进内需的政策，从而使中国经济增长更多地转向非外贸行业。

　　谭雅玲提醒说，尽管此次人民币汇率可浮动范围非常小，但仍然要注意跟踪潜在的风险。这需要相关部门和企业提高抗打击抗风险能力。（编辑：许雨青）